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  • k8凯发线上赌城|主动摘牌后再IPO的华阳国际内外交困 IPO道路埋隐患

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    k8凯发线上赌城,作者:李玫

    深圳市华阳国际工程设计股份有限公司拟在深交所公开发型不超过4903万股,募资约6.19亿元,主要用于设计服务网络建设项目、装配式建筑设计研发及产业化项目、BIM设计研发及产业化项目等七大项目建设。

    翻阅招股书发现,华阳国际存在IPO披露的部分业绩数据与挂牌新三板时的信披数据不一致、职工薪酬支拖累成本、应收账款居高不下等问题。

    主动摘牌后再进行IPO的华阳国际,其招股书所披露的部分业绩数据却与此前在全国中小企业股转系统中所披露的业绩数据存在不一致。

    例如,招股书中显示,华阳国际2016年实现营收4.75亿元,营业利润1.07亿元,利润总额1.13亿元,净利润9577.29万元,归母净利润9220.14万元。

    然而,华阳国际挂牌新三板期间所披露的公司2016年度报告却显示,公司该年度实现营收4.89亿元,营业利润9984.04万元,利润总额1.05亿元,净利润8818.43万元,归母净利润8520.56万元。   

    对于两个资本市场数据不一致的情况,葛贤通表示,“大部分情况下是存在这种数据不一致的情况的,尽管从理论上看,两者会计准则是一样的,但新三板市场和IPO的严格度不一样。因此,企业在从新三板转向IPO时会存在一定的调整过程,只是尺度大小的问题。”

    周运南则认为,“IPO的标准更严格,存在信披不一致的可能性。为了IPO成功,新三板企业也会在IPO的过程中进行公告调整,也有企业为了避免这个问题进行摘牌。如果信披不一致,没有做出合理说明,股转系统已有处罚先例。”   

    值得注意的是,于拟IPO的新三板企业而言,股转系统披露数据与IPO申报资料信息不一致或为其IPO埋下隐患。 

    周运南指出,“信披不一致,在企业IPO过程中会被重点关注。对于企业而言,信息不一致首先就违反了真实性原则,因此也有不少企业被迫选择摘牌。此外,信披不一致也反映出企业在管理上存在漏洞,有待提升管理能力。”   

    另在葛贤通看来,“若信披数据差异太大肯定是不被允许的。因为企业挂牌新三板时,亦是通过具备证券从业资格的会计师事务所按照银行会计准则做出来的,如果出现差异,一是证明企业当时的信披有问题,二是证明企业内控存在问题,会计基础不规范,所以对企业IPO存隐患。”

    人员流动频繁 职工薪酬成最大成本支出

    建筑师人才是建筑企业的灵魂。为留住人才,华阳国际为此支付了大量成本。

    据招股书显示,职工薪酬是华阳国际最大的成本支出

    2014-2016年及2017年上半年,华阳国际每年的薪酬支出分别为2.23亿元、2.16亿元、2.21亿元和0.94亿元,占营业成本的比重分别为78.27%、78.35%、77.11%和63.45%。

    另据招股书显示,2014-2016年及2017年上半年,华阳国际为设计人员支付的薪酬分别为2.23亿元、2.11亿元、1.93亿元和0.81亿元;同时期公司月均设计人员数量分别为1089人、1007人、857人和858人。

    也就是说,报告期内公司设计人员人均年薪分别为20.52万元、20.97万元、22.56万元和9.47万元

    但据国家统计局发布的数据显示,2017年建筑行业全国城镇非私营单位人均年薪仅为6.95万元。

    此外,还值得注意的是,华阳国际的月均设计人员数量也透露出公司人员流动较为频繁

    据悉,华阳国际2015年设计人员离职82人。

    对此,公司表示系其拓展新领域,并且在部分设计人员离职后也未进行大规模补招。

    但到了2016年,华阳国际的设计员工数量又继续下降了150人。

    应收账款居高不下 资产负债率高于同业

    据招股书披露,2014-2016年及2017年上半年,华阳国际应收账款净额分别为1.38亿元、1.56亿元、1.62亿元和1.77亿元,占各期期末总资产的比例分别为38.82%、28.74%、23.18%和25.41%

    对此,华阳国际也在招股书中提示到,“若不能及时收回资金,将对未来财务状况和经营成果造成不利影响。”

    此外,华阳国际的资产负债水平也处于异常状态

    2014-2016年及2017年上半年,华阳国际的资产负债率分别为72.25%、52.81%、48.15%和46.91%,高于行业平均水平近10%